聚焦行政犯防控：常笑律师探讨期货市场囤积与挤仓操纵认定难题

2025年10月18日，北京紫华律师事务所刑民交叉业务部主任常笑律师受邀参加第三十四届中国犯罪学学会学术研讨会，并在“行政犯的防控策略研究”平行论坛第二单元中作专题发言。

常笑律师以《囤积与挤仓——利用交割机制操纵期货市场的机理及认定》为题，结合办案实践中遇到的认定难点，向与会专家和代表进行了报告分享。他指出，期货市场作为我国金融市场的重要组成部分，在《期货和衍生品法》实施后受到越来越多的法律关注。然而，实践中对囤积操纵与挤仓操纵的认定标准仍存在空白。常笑律师从期货市场的运作机制入手，结合具体案例，详细阐释了囤积与挤仓操纵的犯罪手法与内在机理。他强调，在认定此类操纵行为时，至少应从行为人的操纵能力与操纵意图两方面进行分析。在操纵能力方面，行为人需具备对可交割现货的主动或被动控制能力，并在期货市场中持有具有“价格支配性”的头寸；在操纵意图的证明方面，则可依据其交易行为是否违背正常商业逻辑加以判断。